1.中國(guó)經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)型關(guān)鍵階段
面對(duì)日益復(fù)雜的國(guó)際局勢(shì)和不斷升級(jí)的貿(mào)易博弈，中國(guó)正堅(jiān)定地從長(zhǎng)期的出口與投資驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式，轉(zhuǎn)向注重內(nèi)需拉動(dòng)與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的新路徑。然而，這一轉(zhuǎn)型過程并非易事：過去，投資熱潮和強(qiáng)勁出口對(duì)沖了多年積累的結(jié)構(gòu)性失衡。如今，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中面臨房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)優(yōu)化調(diào)整、部分行業(yè)產(chǎn)能待消化、人口結(jié)構(gòu)變化等階段性課題，內(nèi)需增長(zhǎng)動(dòng)能尚未進(jìn)一步釋放，生產(chǎn)端與消費(fèi)端價(jià)格面臨下行壓力。
當(dāng)前的消費(fèi)增長(zhǎng)放緩很大程度上取決于經(jīng)濟(jì)周期的“去庫(kù)存”行為。近年來，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整，部分地區(qū)的房?jī)r(jià)出現(xiàn)了一定波動(dòng)。由于房產(chǎn)在中國(guó)居民資產(chǎn)配置中占比較高，房?jī)r(jià)的波動(dòng)對(duì)居民財(cái)富感知及消費(fèi)行為產(chǎn)生了一定影響。與此同時(shí)，由于部分行業(yè)產(chǎn)能有待消化，企業(yè)的庫(kù)存銷售比持續(xù)走高，進(jìn)一步拉低企業(yè)利潤(rùn)率。2025年，部分工業(yè)企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)壓力，這讓企業(yè)進(jìn)一步采取降本增效的措施，穩(wěn)定就業(yè)和收入預(yù)期。一系列跡象表明中國(guó)出現(xiàn)階段性的資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整，即使貨幣政策已經(jīng)相對(duì)寬松，私營(yíng)部門在消費(fèi)和投資上更趨于理性。對(duì)此，中國(guó)政府正實(shí)施財(cái)政刺激措施并放寬監(jiān)管限制。在2025年“兩會(huì)”期間，政府提出了一系列政策措施，包括適度擴(kuò)大財(cái)政赤字規(guī)模，以增強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，積極應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的物價(jià)下行壓力，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。
當(dāng)前，各行業(yè)正在加大“反內(nèi)卷”力度，通過多種方式化解部分行業(yè)的產(chǎn)能問題，以提升發(fā)展質(zhì)量和效益。同時(shí)，為有效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的物價(jià)下行壓力，還需進(jìn)一步深化結(jié)構(gòu)性改革，完善社會(huì)保障體系，推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化，這些舉措對(duì)于激發(fā)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力、增強(qiáng)發(fā)展韌性具有重要意義。盡管面臨挑戰(zhàn)，但憑借中國(guó)超大規(guī)模的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、豐富的人才資源、靈活的政策調(diào)控能力和不斷增長(zhǎng)的居民收入，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變，發(fā)展前景依然廣闊。
2.中國(guó)堅(jiān)定不移邁向科技自主之路
在宏觀經(jīng)濟(jì)壓力持續(xù)加大的背景下，中國(guó)科技行業(yè)正經(jīng)歷快速而有韌性的轉(zhuǎn)型。中國(guó)企業(yè)加快了在半導(dǎo)體、人工智能和硬件等領(lǐng)域的自主創(chuàng)新步伐。從搭載國(guó)產(chǎn)7納米芯片的華為Mate 60 Pro，到DeepSeek等本土人工智能領(lǐng)軍企業(yè)的崛起，一系列本土技術(shù)突破如雨后春筍般涌現(xiàn)，無不彰顯著中國(guó)正朝著科技自主的方向穩(wěn)步邁進(jìn)。值得關(guān)注的是，中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)正在形成一個(gè)自我強(qiáng)化的正循環(huán)。盡管國(guó)產(chǎn)芯片在發(fā)展初期面臨一些挑戰(zhàn)，但人工智能企業(yè)依然積極選擇采用本土芯片，為芯片設(shè)計(jì)企業(yè)帶來營(yíng)收，從而加快技術(shù)迭代。這一過程反過來帶動(dòng)中芯國(guó)際等晶圓廠的產(chǎn)能提升。正是這種市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的飛輪機(jī)制，使得國(guó)家層面的扶持政策得以真正發(fā)揮實(shí)效，如2014年啟動(dòng)的國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、“十四五”期間對(duì)芯片、人工智能與量子科技的重點(diǎn)支持，以及地方政府的補(bǔ)貼計(jì)劃等。
這一良性循環(huán)正加速推進(jìn)。根據(jù)澳大利亞戰(zhàn)略政策研究所（ASPI）2024年發(fā)布的報(bào)告，中國(guó)在64項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)中，已有57項(xiàng)上已經(jīng)領(lǐng)先于美國(guó)，而2003年至2007年間僅有3項(xiàng)。因此，科技力量也在重塑中國(guó)的資本流向。盡管2024年中國(guó)整體固定資產(chǎn)投資增速僅為3.2%，但是高技術(shù)制造業(yè)投資增長(zhǎng)了7%，高技術(shù)服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)10.2%，航空航天投資更是飆升39.5%。盡管部分行業(yè)存在產(chǎn)能優(yōu)化空間，但基層科研的覺醒正推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，資源配置效率在市場(chǎng)機(jī)制和政策引導(dǎo)下持續(xù)提升。
中國(guó)憑借外部環(huán)境帶來的發(fā)展動(dòng)力與廣闊的內(nèi)需市場(chǎng)，為技術(shù)自主創(chuàng)新提供了有力支撐，確保其在全球科技價(jià)值鏈上不斷躍升。
3.中國(guó)全球化新范式
在國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革與外部地緣政治因素的雙重影響下，中國(guó)企業(yè)正在加速重構(gòu)其全球化范式。這一進(jìn)程自2012年啟動(dòng)，當(dāng)時(shí)主要是為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，如今已發(fā)展為全方位的國(guó)際化戰(zhàn)略，中國(guó)不再局限于“世界工廠”的角色，而是在供應(yīng)鏈、生產(chǎn)基地、研發(fā)網(wǎng)絡(luò)和品牌建設(shè)等全維度構(gòu)建全球化布局。
2008年的金融危機(jī)開啟了中國(guó)以并購(gòu)為主的對(duì)外直接投資（FDI）時(shí)代，中國(guó)企業(yè)抓住機(jī)遇，收購(gòu)了全球范圍內(nèi)陷入現(xiàn)金流危機(jī)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。而2018年爆發(fā)的中美貿(mào)易戰(zhàn)則促使部分企業(yè)將產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至越南、墨西哥等國(guó)，既為規(guī)避關(guān)稅，也為維持對(duì)歐美等關(guān)鍵市場(chǎng)的準(zhǔn)入。隨后的疫情進(jìn)一步強(qiáng)化了供應(yīng)鏈韌性的需求，而持續(xù)不斷的貿(mào)易摩擦進(jìn)一步推動(dòng)中企加大海外投資布局。
從家電、電子產(chǎn)品到電動(dòng)汽車和清潔能源，中國(guó)企業(yè)正通過在東南亞、歐洲和美洲投資建設(shè)生產(chǎn)基地，積極應(yīng)對(duì)本土化需求和關(guān)稅壁壘。Temu和Shein等跨境平臺(tái)正在重塑全球電商格局，而可再生能源領(lǐng)域的行業(yè)巨頭則在海外構(gòu)建垂直整合的供應(yīng)鏈體系。在生產(chǎn)者價(jià)格持續(xù)面臨下行壓力和全球貿(mào)易環(huán)境趨緊的背景下，“要么出海，要么出局” 已成為維系競(jìng)爭(zhēng)力的必要選項(xiàng)。在當(dāng)前復(fù)雜的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，中國(guó)企業(yè)正積極拓展全球化布局，通過優(yōu)化全球資源配置、提升技術(shù)創(chuàng)新能力以及加強(qiáng)海外市場(chǎng)拓展，探索中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的新路徑。
4.展望：中國(guó)如何穿越轉(zhuǎn)型期的迷霧
短期內(nèi)的整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍將受到居民資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整、制造業(yè)產(chǎn)能利用率和外部貿(mào)易摩擦等因素的影響。盡管面臨挑戰(zhàn)，但通過政策的精準(zhǔn)調(diào)控和市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)，經(jīng)濟(jì)有望在復(fù)雜環(huán)境中保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)。
從長(zhǎng)期視角看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)空間與結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)展密切相關(guān)，其中包括居民收入、社會(huì)保障及營(yíng)商環(huán)境等方面的持續(xù)完善。未來增速或較以往有所放緩，但增長(zhǎng)內(nèi)涵可能趨于多元，新的增長(zhǎng)動(dòng)能和更平衡的分配格局值得期待。
