1、為什么要對天然橡膠(35010,180.00,0.52%)標準合約、合約附件及相關(guān)實施細則進行修改？
答：2008年以來，天然橡膠期貨市場出現(xiàn)了較大的變化，主要體現(xiàn)為：天然橡膠國標變更，標準化程度提高；國內(nèi)主要生產(chǎn)商在體制上發(fā)生較大變化，原有規(guī)則不能適應(yīng)市場發(fā)展的要求。所以，對現(xiàn)行天然橡膠標準合約、合約附件及相關(guān)實施細則及時做出相應(yīng)調(diào)整和優(yōu)化非常必要，也十分迫切。
天然橡膠期貨合約及相關(guān)實施細則修訂內(nèi)容除品牌注冊和品牌交割部分以外，自RU1208合約開始執(zhí)行。自發(fā)文之日起，國產(chǎn)天然橡膠實行交割商品注冊管理制度。
2、為什么把交易單位由現(xiàn)在的5噸/手擴大為10噸/手？
答：我國自2002年起已成為世界第一大天然橡膠消費國和進口國，2010年我國共消費天然橡膠363.1萬噸，遠高于日、美和歐洲等國。天然橡膠消費量最大的汽車工業(yè)近年來高速發(fā)展，預(yù)計今后我國天然橡膠的生產(chǎn)和消費量仍將繼續(xù)加大。因此，把交易單位由現(xiàn)在的5噸/手擴大為10噸/手，將有利于天然橡膠生產(chǎn)、貿(mào)易和下游加工企業(yè)參與天然橡膠期貨市場，更好地發(fā)現(xiàn)價格，方便套保者使用期貨市場，實現(xiàn)套保功能，從而提高期貨市場的運行質(zhì)量和促進期貨市場功能的有效發(fā)揮，引導(dǎo)市場更加理性的發(fā)展。
3、為什么修改天然橡膠的交割結(jié)算價確定方式？
答：我所目前對期貨合約交割結(jié)算價有3種確定方式：一是以期貨合約最后交易日結(jié)算價作為交割結(jié)算價(如銅、鋁期貨等)；二是以期貨合約最后10個交易日結(jié)算價按時間加權(quán)的計算結(jié)果作為交割結(jié)算價(如燃料油期貨)；三是以期貨合約最后5個交易日所有成交的加權(quán)平均價作為交割結(jié)算價(如黃金期貨)?；趯陙硖烊幌鹉z期貨交易的相關(guān)數(shù)據(jù)與相應(yīng)的權(quán)威現(xiàn)貨價格進行數(shù)據(jù)處理和分析比較，結(jié)果表明最后5個有成交交易日的加權(quán)平均價與現(xiàn)貨價格最為接近，相關(guān)性最高，因此將天然橡膠合約交割結(jié)算價確定為該合約最后5個有成交交易日的成交價格按照交易量的加權(quán)平均價。
4、為什么修改天然橡膠套期保值相關(guān)業(yè)務(wù)的規(guī)定？
答：為了在確保市場風(fēng)險可控的情況下，充分發(fā)揮天然橡膠期貨市場的套期保值功能，更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟和國民經(jīng)濟，我所制定了《上海期貨交易所天然橡膠套期保值交易管理辦法(試行)》，依據(jù)所處合約運行時間階段的不同和頭寸審批所需材料的差異，將天然橡膠套期保值交易頭寸劃分為一般月份套期保值交易頭寸和臨近交割月份套期保值交易頭寸，以盡可能多地擴大產(chǎn)業(yè)客戶在一般月份的套期保值交易頭寸，方便產(chǎn)業(yè)客戶利用期貨市場開展套期保值業(yè)務(wù)，促進期貨市場的規(guī)范發(fā)展。
5、為什么調(diào)整天然橡膠期貨標準合約的限倉方式及相關(guān)參數(shù)？
答：通過對近年來我國天然橡膠生產(chǎn)、加工和貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)以及國內(nèi)橡膠現(xiàn)貨市場主要貿(mào)易商和消費企業(yè)月均貿(mào)易量和消費規(guī)模的充分分析和研究，我所適度調(diào)整了天然橡膠期貨標準合約的限倉方式及相關(guān)參數(shù)，目的是在滿足現(xiàn)有市場絕大多數(shù)投資者持倉和流動性需求的同時，對單個客戶持倉占比過大，易對市場瞬間價格產(chǎn)生影響的客戶起到實質(zhì)性的限制作用，以維護正常的市場交易秩序和充分發(fā)揮期貨市場的功能。
6、為什么國產(chǎn)天然橡膠實行交割商品注冊管理制度？
答：交割商品的注冊管理制度是我所推進交割制度改革的重要目標，也是國際期貨市場的慣例。過去幾年來，我所在有色金屬品種上實行了交割商品注冊管理制度，取得了良好的成效。此次國產(chǎn)天然橡膠實行交割商品注冊管理制度，有助于擴大期貨可供交割的資源量，從而吸引更多的產(chǎn)業(yè)資本介入期貨市場，更好地發(fā)揮期貨市場發(fā)現(xiàn)價格、規(guī)避風(fēng)險的功能。同時，品牌注冊有利于提高企業(yè)對產(chǎn)品的質(zhì)量意識，這不僅降低了期貨交割風(fēng)險，還提升了企業(yè)的品牌效應(yīng)，將進一步推動產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
我所在原先天然橡膠標準合約的附件中規(guī)定，天然橡膠交割實行“產(chǎn)地化管理”， 海南省農(nóng)墾耕地和云南省農(nóng)墾耕地是我所認可的產(chǎn)地。今年以來，海南省農(nóng)墾集團組建了海南天然橡膠產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司并成功上市，云南省農(nóng)墾也進行了改制，這使得我國天然橡膠生產(chǎn)情況發(fā)生根本性改變。為了適應(yīng)天然橡膠期貨市場的發(fā)展，滿足現(xiàn)貨企業(yè)套期保值和實物交割的要求，確保可供交割資源的平穩(wěn)并為交割資源的適度拓展預(yù)留空間，經(jīng)過多次調(diào)研和實地考察，我所將合約附件中國產(chǎn)天然橡膠“海南省農(nóng)墾耕地和云南省農(nóng)墾耕地”的“產(chǎn)地化管理”調(diào)整為“品牌注冊和品牌交割管理”。
目前，海南天然橡膠產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司生產(chǎn)的“寶島”牌、“美聯(lián)”牌、“五指山”牌和云南農(nóng)墾集團有限責(zé)任公司生產(chǎn)的“云象”牌、“東風(fēng)”牌、“金鳳”牌天然橡膠已獲準注冊，成為首批注冊品牌。
7、上期所在天膠期貨合約及相關(guān)實施細則修訂過渡期將如何操作？
答：由于天然橡膠期貨合約及相關(guān)實施細則修訂內(nèi)容除品牌注冊和品牌交割部分以外，自RU1208合約開始執(zhí)行，國產(chǎn)天然橡膠交割商品注冊管理制度自7月26日開始執(zhí)行，在2011年7月26日至2012年7月31日的這段過渡期內(nèi)，交易所將針對天然橡膠期貨采取如下操作：
一是新入庫的國產(chǎn)天然橡膠按照品牌注冊管理規(guī)定生成標準倉單，每張標準倉單面值5噸且所對應(yīng)的天然橡膠為同一品牌。2012年7月23日后，新生成的標準倉單面值為10噸。
二是本通知發(fā)布之日前已生成的天然橡膠標準倉單可繼續(xù)使用。
三是2012年7月23日收盤后，在交割有效期內(nèi)，面值為5噸的同一品牌的標準倉單每2張轉(zhuǎn)換為1張面值10噸的標準倉單。轉(zhuǎn)換后，原兩張面值5噸的標準倉單有效期長短不同的，新標準倉單有效期以時間短的為準。
四是各指定交割倉庫須做好天然橡膠出入庫和存儲管理，新入庫天然橡膠按品牌堆放，切實做好新舊標準倉單和倉單持有者的盤點、統(tǒng)計與跟蹤工作，并按要求及時準確匯總報告交易所。各檢驗機構(gòu)須嚴格執(zhí)行新修訂的《天然橡膠(期貨)檢驗細則》，確保修訂的天然橡膠標準合約及相關(guān)細則平穩(wěn)實施。
交易所經(jīng)研究決定，適度調(diào)整天然橡膠期貨合約交易手續(xù)費收取標準。五是各會員單位應(yīng)與其技術(shù)系統(tǒng)和行情系統(tǒng)供應(yīng)商聯(lián)系，制訂新舊合約過渡期間合約細則和技術(shù)參數(shù)的修改措施，并參加交易所組織的交易結(jié)算測試，確保安全過渡。
來源：上海期貨交易所
