●得益于2011年上半年強勁的市場表現(xiàn)，銷量增長6.7%；
? ●營運利潤穩(wěn)健增長，達到19.45億歐元，為凈銷售額的9.4%，凈收入增加39%
? ●特種輪胎業(yè)務(wù)保持高利潤率；
? ●原材料成本增加的因素得到了有效的抵消；
? ●在原材料成本增加和資本性支出計劃的實施加快對流動資金造成影響的情況下，自由現(xiàn)金流仍能處于收支平衡；
? ●資產(chǎn)負債狀況良好；
?
展望
在實施戰(zhàn)略計劃的過程中，米其林利用了一系列獨特的競爭優(yōu)勢，包括高性能輪胎細分市場和特種輪胎業(yè)務(wù)方面的領(lǐng)先地位以及平衡的全球戰(zhàn)略布局。隨著巴西和中國新工廠建設(shè)的啟動，這一優(yōu)勢將在2012年進一步得到強化。
因此, 米其林再次重申了在2011—2015年間獲得至少25%的增長和實現(xiàn)正向自由現(xiàn)金流的目標，并將2015年的營運利潤目標提高至25億歐元。
作為實現(xiàn)目標的一部分, 米其林將在5年內(nèi)支出10億歐元以實施旨在提高生產(chǎn)營運競爭力的新計劃。
2012年, 鑒于全球輪胎市場的增長速度不盡相同，新興市場仍將保持喜人的增長速度，而歐洲增長趨勢則較為疲軟，因此米其林將目標定為保持銷量穩(wěn)定。
鑒于本財年約19億歐元的資本支出，營運利潤的增長和自由現(xiàn)金流預(yù)計與集團2015年的目標相符。
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（百萬歐元）
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2011
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2010
|
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凈銷售額
|
20,719
|
17,891
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扣除非經(jīng)常性項目前的營運利潤
|
1,945
|
1,695
|
|
扣除非經(jīng)常性項目前的營運利潤率
|
9.4%
|
9.5%
|
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轎車及輕卡輪胎及相關(guān)分銷業(yè)務(wù)
|
9.4%
|
10.4%
|
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卡客車輪胎及相關(guān)分銷業(yè)務(wù)
|
3.5%
|
4.4%
|
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特種輪胎業(yè)務(wù)
|
21.5%
|
17.8%
|
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扣除非經(jīng)常性收支項目的營業(yè)利潤
|
1,945
|
1,695
|
|
凈收入
|
1,462
|
1,049
|
|
資本性支出
|
1,711
|
1,100
|
|
凈負債
|
1,814
|
1,629
|
|
負債率
|
22%
|
20%
|
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自由現(xiàn)金流1
|
(19)
|
426
|
|
已投資資本回報率
|
10.9%
|
10.5%
|
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在職員工人數(shù)2
|
115,000
|
111,100
|
1經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流減去投資支出的現(xiàn)金流。
2 至年底
市場回顧
總體而言，2011年全球各市場對輪胎的需求仍保持旺盛。第一季度業(yè)績大幅提高后，在較為不利的經(jīng)濟環(huán)境下，隨著卡客車輪胎需求在夏季開始下降，增速放緩至更接近長期趨勢的平穩(wěn)速度。 一年中，為抵消大幅上漲的原材料成本，所有的輪胎生產(chǎn)商均上調(diào)價格。
? □轎車及輕卡輪胎
|
2011同比增減%
(輪胎數(shù)量)
|
歐洲*
|
北美
|
亞洲
（不包括印度）
|
南美
|
非洲/印度/
中東 |
合計
|
|
原配胎
替換胎
|
+ 7%
+ 5%
|
+ 10%
- 1%
|
- 2%
+ 10%
|
+ 4%
+ 6%
|
+ 10%
+ 3%
|
+ 4%
+ 4%
|
|
2011第四季度
同比增減% (輪胎數(shù)量)
|
歐洲*
|
北美
|
亞洲
（不包括印度）
|
南美
|
非洲/印度/
中東 |
合計
|
|
原配胎
替換胎
|
+ 4%
- 4%
|
+ 22%
- 4%
|
- 1%
+ 4%
|
- 1%
+ 6%
|
+ 9%
+ 3%
|
+ 4%
- 1%
|
*包括俄羅斯和土耳其
原配胎
o 在亞洲（不包括印度），輪胎總體需求下降了2%。中國的需求增加2%，但日本下降了14%, 海嘯的影響抵消了當?shù)仄囇b配廠重新啟動帶來的需求增長，而這些裝配廠的產(chǎn)量恢復(fù)因泰國第四季度水災(zāi)的影響而放緩。
替換胎
o 在亞洲（不包括印度）, 市場在年內(nèi)總體增長了10%。盡管政府出臺控制經(jīng)濟增速的政策，中國需求仍提高了19%。在第四季度增長放緩的同時，隨著經(jīng)銷商替換地震和海嘯中的存貨損失，日本市場全年增長最終定格在 7%。
? □卡客車輪胎
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2011同比增減%
(輪胎數(shù)量)
|
歐洲**
|
北美
|
亞洲
（不包括印度）
|
南美
|
非洲/印度/
中東 |
合計
|
|
原配胎
替換胎
|
+ 35%
+ 6%
|
+ 56%
+ 6%
|
- 3%
+ 4%
|
+ 19%
+ 7%
|
+ 120%
+ 9%
|
+ 18%
+ 5%
|
|
2011第四季度
同比增減% (輪胎數(shù)量)
|
歐洲**
|
北美
|
亞洲
（不包括印度）
|
南美
|
非洲/印度/
中東 |
合計
|
|
原配胎
替換胎
|
+ 4%
- 9%
|
+ 49%
- 6%
|
+ 16%
- 0%
|
+ 18%
- 1%
|
+ 137%
+ 5%
|
+ 23%
- 2%
|
原配胎
o 亞洲市場需求下降了3% （不包括印度）, 主要因為政府出臺限制信貸額度的規(guī)定和建筑業(yè)放緩導(dǎo)致中國市場需求下降5%。
替換胎
o 亞洲總體市場增長 4% （不包括印度）, 但各國增速有所不同.。受建筑業(yè)放緩和政府加強信貸額度控制措施的影響，中國的需求僅增加了3%；在東南亞國家, 盡管受到泰國洪水影響，增速仍維持在11%； 在經(jīng)銷商購買更換自然災(zāi)害中損失存貨的帶動下，日本市場增長了6%。
□ 特種輪胎
工程機械輪胎: 在新興經(jīng)濟體對礦石、石油和天然氣強勁需求的帶動下，采礦細分市場在2011年保持了可持續(xù)的兩位數(shù)增長?？傮w市場仍處于緊縮的狀態(tài), 尤其是大型輪胎, 但是原配胎細分市場出現(xiàn)了大幅反彈并接近其歷史最高水平.。北美和歐洲對基礎(chǔ)設(shè)施項目和采石場使用的輪胎的需求仍呈上升趨勢。
農(nóng)用輪胎: 全球原配胎需求持續(xù)恢復(fù)，歐洲和北美尤為迅速，特別是大功率農(nóng)用機械細分市場。 北美替換胎市場大幅提高，同時歐洲地區(qū)也在持續(xù)擴張。
摩托車輪胎: 摩托車細分市場在年內(nèi)有所增長，特別是北美地區(qū).。
飛機輪胎: 在商業(yè)航空細分市場, 載客量和客座率均持續(xù)增長，相比2010年，軍用細分市場保持穩(wěn)定。
2011 年凈銷售額和財務(wù)數(shù)據(jù)
□凈銷售額
2011年總凈銷售額達到了207.19億歐元, 以目前的匯率較2010年提高了15.8% 。凈銷售額增長主要歸因于價格組合帶來的10.5%的正面影響, 這完全來自于持續(xù)穩(wěn)固的定價政策和合同價格調(diào)整。組合效應(yīng)僅為-6300萬歐元，反映了原配胎銷量急劇增長帶來的不利影響，但這些影響幾乎被細分市場組合的持續(xù)改善完全抵消。
6.7%的銷量增長反映了集團穩(wěn)健的營銷表現(xiàn), 同時全年需求總體上仍處于上升趨勢。
匯率因素帶來1.8% 的負面影響主要來自于歐元對美元的升值。
□利潤
扣除非經(jīng)常性收支項目前營運利潤為19.45億歐元，為凈銷售額的9.4%。該年度沒有非經(jīng)常性項目。
相比2010年， 2.5億歐元營運利潤的增長主要反映了銷量增長（4.73億歐元）和價格組合（20.12億歐元）帶來的有利影響，完全抵消了17.82億歐元的原材料成本上漲.。其中也包括推動銷量增長的2.07億歐元的支出增長、6200萬歐元通過提高生產(chǎn)效率獲得的收益以及1億歐元不利的匯率影響。
總體上, 全年凈收入為14.62億歐元。
□凈財務(wù)狀況
在投資支出加倍的情況下，全年自由現(xiàn)金流為負1900萬歐元。庫存價值和流動資金的大幅提高以及較高原材料成本使現(xiàn)金流減少了7.39億歐元。
截至2011年12月31日, 負債率為22% ，凈負債為18.14億歐元。
□按細分市場劃分的銷售狀況
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百萬歐元
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凈銷售額
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扣除非經(jīng)常性損益前的營運收入
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扣除非經(jīng)常性損益前的營運利潤率
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|||
|
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2011
|
2010
|
2011
|
2010
|
2011
|
2010
|
|
客車及輕卡輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)
|
10,780
|
9,790
|
1,018
|
1,014
|
9.4%
|
10.4%
|
|
卡車輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)
|
6,718
|
5,680
|
233
|
249
|
3.5%
|
4.4%
|
|
特種輪胎業(yè)務(wù)
|
3,221
|
2,421
|
694
|
432
|
21.5%
|
17.8%
|
|
集團合計
|
20,719
|
17,891
|
1,945
|
1,695
|
9.4%
|
9.5%
|
轎車及輕卡輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)
2011年轎車及輕卡輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)凈銷售額為107.8億歐元, 較2010年增加了10.1%, 主要原因是3.9%的銷量增長、全年穩(wěn)定的定價政策以及Michelin Pilot Super Sport, Michelin Primacy HP和Michelin Alpin 4產(chǎn)品線的成功表現(xiàn)。
銷售噸數(shù)的增長和正向價格組合抵消了原材料成本增長和帶動未來增長的開支，使扣除非經(jīng)常性收支項目后的營運利潤達到10.18億歐元，為凈銷售額的9.4%。
卡客車輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)
2011年卡客車輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)凈銷售額為67.18億歐元, 較2010年增加18.3%。在宣布提價前鎖定購買合同使上半年銷量增長達到15.6%，全年增長為5.8%。年內(nèi)成功推出全新Michelin X® MultiWay™ 3D Europe 和 X® MultiWay™ XZE Brazil 產(chǎn)品線，同時Michelin X One range產(chǎn)品線得到進一步豐富。
盡管中國和印度的原配胎/替換胎銷售組合不利，并且新工廠的開工帶來部分啟動成本，但扣除非經(jīng)常性收支項目后的營運利潤仍達到2.33億歐元，為凈銷售額的3.5%, 這得益于全年銷量增長和持續(xù)的價格上調(diào)抵消了原材料價格上漲的影響。
特種輪胎業(yè)務(wù)
2011年特種輪胎業(yè)務(wù)凈銷售額為32.21億歐元，較2010年增加33.0%，主要原因是全年銷量猛增22.4%和價格上調(diào)。
扣除非經(jīng)常性收支項目后的營運利潤達到6.94億歐元，為凈銷售額的21.5%。銷售噸數(shù)的增加、工程機械輪胎細分市場的巨大貢獻和合同性指數(shù)條款的應(yīng)用足以抵消較高原材料價格和匯率變化帶來的不利影響。
米其林集團
米其林集團2011年度利潤為3.6億歐元。
